今年年初，AI相關個股爆炒，當中迅策科技上市後一路高歌，由IPO48元炒上382.8元，升幅差不多8倍。4月見頂後跌跌不休，其股價跌至81.15，最近反彈100元之上。迅策發公告指，Token業務驅動收入大增，預計上半年實現扭虧爲盈，公司可以收集博反彈？
Token 商業化迎來兌現期
Kimi K3 作為 2.8 萬億參數 MoE 架構旗艦模型，運行需要海量算力支撐，大模型推理、長文本處理將持續推高 Token 消耗量，直接利好上游數據基建服務商迅策科技。
阿裏雲近日宣佈真武 M890 超節點實現 Day0 適配 Kimi K3，雙方深化國產算力合作。另外，阿裏QWEN3.8 MAX版公佈，分數接近Fable 5。
阿裏、Kimi、小米及Deepseek等國產頭部大模型規模化落地提速，AI 產業鏈上下游協同加速，具備商業化能力的數據基礎設施企業有望優先受益。迅策所處賽道剛好承接大模型爆發帶來的剛性需求，大模型訓練與推理不只有算力硬體，海量異構數據的清洗、治理、即時調度是必不可少的底層環節。
政策東風
中共中央政治局 7 月 30 日會議明確提出深入實施「人工智慧 +」行動，培育智能經濟新形態，推動前沿技術突破與現代化產業體系建設，自上而下為國內大模型、算力與 AI 基礎設施賽道打開長期增長空間。中國AI模型追上美國的大模型，其Token普遍比美國企業便宜。Token 商業化迎來兌現期，再疊加政策東風，未來可期。
中期業績預告扭虧為盈
迅策科技剛發佈亮眼中期業績預告，公司預計 2026 年上半年營收 9.67 億元，同比大增 389%，創下同期歷史新高；歸母淨利潤 7251 萬元，成功扭轉去年同期 8900 萬元虧損，實現成立以來首個半年度盈利。經調整淨利潤 6700 萬元，對比去年同期 1.05 億元淨虧損，盈利改善幅度顯著。
這份業績打破市場對 AI 企業持續燒錢的固有印象，證明即時數據基礎設施賽道可以跑通盈利模型。數據 Token 調用量指數級上升，Token 付費商業模式加速滲透，6 月 Token 業務 ARR 季度環比大漲 410%。
小結
隨著「人工智慧 +」政策持續落地，Kimi K3 等開源大模型大規模商用，算力需求、Token 需求持續上行，迅策科技承接大模型爆發帶來的剛性需求業績扭虧為盈，未來可期。訊策6 月 Token 業務 ARR 季度環比大漲 410%，預計下半年持續好轉。
圖表來看，訊策股價由382.8大跌至81元，最近反彈，似出了小型的W底。20天線左右收集，目標150，企穩可能挑戰100天線，跌穿95元止損。
風險提示：AI 行業競爭加劇；下游客戶資本開支不及預期；Token 商業化進展慢於預期。