兩會期間，多位代表委員也聚焦生物醫藥產業發展，提出多項支持政策建議。生物科技股又受市場留意。近日，德琪醫藥宣佈與全球生物製藥巨頭優時比（UCB）達成重磅合作，將即刻獲得總計8000萬美元的款項。德琪股價上漲2成幾後，公司未來潛力如何呢？現時估值合理嗎？
11.8億美元出海！
近日，德琪醫藥宣佈與全球生物製藥巨頭優時比（UCB）達成重磅合作，將即刻獲得總計8000萬美元的款項，其中包括6000萬美元首付款和2000萬美元近期里程碑付款，未來更有望斬獲最高超11億美元的里程碑付款，以及基於產品淨銷售額的分級特許權使用費。
德琪醫藥授予優時比在全球範圍內推進ATG-201的開發、生產及商業化的獨家權益，同時包含相關生產技術授權。這場潛在總交易額達11.8億美元的合作，不僅為德琪醫藥帶來豐厚的現金流支撐，更成為2026年中國創新藥對外授權（BD）領域旗幟。
生物製藥巨頭優時比（UCB）
優時比是1928年成立於比利時布魯塞爾的全球性生物醫藥企業，專注於免疫系統和中樞神經系統重症疾病藥物研發，業務遍及40多個國家，是比利時最大製藥企業，2025年入選胡潤全球高品質企業TOP1000，現時市值約785億歐元。
德琪管線佈局
德琪已上市產品中，希維奧（塞利尼索）是核心營收支柱，目前已在亞太10個國家和地區獲批上市，其中5個市場已納入醫保體系，包括中國內地、韓國、中國臺灣等核心市場。
ATG-201融合了雙價CD19結合結構、空間位元阻遮蔽技術及德琪自主開發的CD3序列，能在提升B細胞清除效率的同時，有效降低細胞因數釋放綜合征（CRS）的風險，安全性優勢顯著。
臨床階段產品中，ATG-022是一款靶向Claudin 18.2的抗體偶聯藥物（ADC），展現出極高的臨床價值與差異化優勢。已獲得美國FDA授予的2項孤兒藥資格認定，分別用於治療胃癌和胰腺癌。同時在2025年5月已與默沙東達成合作，2026年四季度啟動III期臨床試驗申請，同步推進ATG-022聯合帕博利珠單抗治療晚期實體瘤的臨床研究，預計2027年一季度披露聯合用藥的初步資料。
另一款重點產品ATG-037是一款口服CD73抑制劑，德琪醫藥已與默沙東達成全球臨床合作，評估ATG-037聯合帕博利珠單抗（Keytruda）在抗PD-1耐藥的黑色素瘤和非小細胞肺癌患者中的療效。
AnTenGager™ TCE 2.0平臺
德琪醫藥自主開發的AnTenGager™ TCE 2.0平臺（即新一代雙特異性T細胞銜接器平臺），更是公司的核心技術壁壘。該平臺具備空間位阻遮蔽效應，在安全性上顯著優於第一代TCE平臺，且具備覆蓋實體瘤、血液瘤及自免領域的廣泛潛力。目前還有9款已披露產品處於臨床前研究/發現階段，預計2027年一季度完成PCC篩選，未來有望持續產出重磅在研資產，為公司帶來更多BD合作與商業化機會。
大環境利好-新質生產力核心領域之一
2026年全國兩會明確將生物科技列為國家發展重點產業，成為培育新質生產力的核心領域之一。2026年作為「十五五」開局之年，政府工作報告首次提出「打造智慧經濟新形態」，並明確提及我國人工智慧、生物醫藥、機器人等研發應用走在世界前列。
同時強調要發揮新型舉國體制優勢，全鏈條推進關鍵核心技術攻關，聚焦生物醫藥等關鍵領域組織實施重大科技專案。國家層面已出臺多項舉措為產業賦能，包括開通突破性治療藥物、附條件批准等四條“綠色通道”。 這些政策紅利將持續降低創新藥研發、審批、商業化的門檻，為德琪醫藥等創新藥企提供更廣闊的發展空間。
結語
德琪醫藥與優時比的重磅合作，不僅是公司管線價值的集中體現，更開啟了2026年中國創新藥BD出海的良好開端。同時也將受益于產業紅利，實現業績與價值的雙重提升。公司除了ATG-201，ATG-022今年第四季進入啟動III期臨床試驗，多個管線發展順利到成果期。
德琪在2025年9月股價高位8.16跌至3元之下，最近企穩回升，現時3.9元左右，市值約26.5億元。今次BD高達11億美元，價格已經超過85億港元。公司即將總計8000萬美元的款項，有足夠的資金應付未來研發，對未來成長有利。另外，德琪回調後，未來估值修復空間可觀，大有機會倍升。
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股價已經腰斬[/caption]
